8.9. Алтернатива на дългосрочните банкови депозити започва да се продава и в Словакия. В Чешката република осигурените средства бяха успешни.

trend

Словашкият клон на Československá obchodná banka ще започне да продава хедж фондове на сестра си управляваща компания KBC Asset Management от септември. За този продукт той ще бъде премиерата на вътрешния пазар.

Обезпечените фондове предлагат гаранция за връщане на парите. Това предимство обаче се отнася само за инвеститори, които се придържат към зададения инвестиционен хоризонт. В противен случай гаранцията не се прилага.

Дяловете от хеджирания фонд, предлагани чрез ČSOB, ще имат номинална стойност от 10 000 крони. Те ще бъдат дължими след 3,2 години от издаването. Той ще бъде деноминиран в словашки крони.

Част от портфейла ще бъде инвестиран в безрискови словашки държавни облигации и кредитоспособни срочни депозити. Опцията ще се фокусира еднакво върху фондовия индекс EuroStoxx 50 и S&P 500. Фондът ще хеджира и риска от промени в обменния курс на кроната.

Средства с Europass

Въпреки че хеджираните фондове много приличат по своята философия на взаимните фондове от затворен тип, ČSOB реши да ги предложи като отворени. „Затворените взаимни фондове трябва да бъдат регистрирани на фондовата борса, което носи допълнителни разходи“, обяснява Стефан Делает от KBC Asset Management.

На всеки две седмици ČSOB ще декларира нетната стойност на активите на акция. За тази цена тя ще осигури обратно изкупуване на акции. Притежателят на дялове обаче ще получи такса в случай на предсрочна препродажба.

За фонда ранната препродажба означава проблем при набирането на пари. Той трябва да продаде пропорционална част както от облигацията, така и от незадължителната част от портфейла.

    Две мнения
    Съществуват две противоположни мнения за хедж фондовете. Единият казва, че хедж фондовете са хибрид, който се стреми да комбинира две несъвместими неща - нисък риск и висока възвръщаемост. Вторият поток от мнения смята хедж фондовете за изгодна възможност за участие в растежа на фондовите пазари с минимален риск. Във всеки случай потенциалният инвеститор трябва да е наясно със спецификата на хедж фондовете. Сигурността на възвръщаемостта на първоначалната инвестиция във фонда е обвързана само за кратък период от време. Ако инвеститорът иска да продаде фонда по-рано, той трябва да вземе предвид възможната загуба, произтичаща от пазарните цени на облигациите и опциите в портфейла на фонда. Следователно в този случай рисковете на хедж фондовете са същите като при другите взаимни фондове.

Освен това нищо не е безплатно. Хеджираните фондове обикновено начисляват малко по-високи такси от обикновените, в случай на ранно напускане доплащате. Той е предназначен да обезкуражи акционерите да напускат непредвидено. Поради това експертите препоръчват ранно напускане само в екстремни случаи.

От друга страна, ако например хеджиран фонд позволява т. Нар. Заключване на постигната годишна възвръщаемост, клиентите вече не могат да загубят доходността, постигната в миналото.

По този начин осигурените средства имат едно-единствено, но голямо предимство пред конкуренцията. Те гарантират 100% или дори по-висока възвръщаемост на инвестицията. Клиентите плащат за това главно с висока минимална инвестиция, високи такси. Ликвидността е ограничена, ранното изтегляне е скъпо. В допълнение, този продукт е много сложен и малките клиенти винаги трябва да се консултират с независими експерти относно използването му.

Гарантираната възвръщаемост обикновено е ниска. Следователно осигуреният фонд е подходящ като алтернатива на дългосрочните банкови депозити. За инвеститорите, които са готови да поемат определен риск, смесените фондове са по-подходящи. Те изискват по-ниски предварителни инвестиции, налагат по-ниски такси и са по-ликвидни. Миналата година изпълнението на словашките смесени фондове варира от -24 до +13 процента. (lk, mh)

„Освен това отворените взаимни фондове попадат в т. Нар. Европас съгласно директивите на Европейската комисия. С разрешението например на Люксембургския орган за финансов пазар те могат да се продават в целия ЕС “, добавя С. Делает.

Частична ликвидност

Философията на обезпечените средства е да се гарантира връщането на поне вложената сума след определен период от време. В много случаи попечителите също гарантират определени печалби. Те обаче обикновено ги ограничават отгоре. Това означава, че те предварително определят минималната и максималната граница на печалба за акционерите. Ако фондът не печели толкова много, управителят понася загубата, ако спечели повече, част от печалбата ще остане. В случая с предлагания фонд KBC се гарантира връщане на вложената сума, печалбата на инвеститора не е ограничена.

Хеджираните фондове са подобни на взаимните фондове от затворен тип. След закупуването им е необходимо да изчакате до датата на падежа, когато ще бъде възможно оттеглянето от инвестицията. За разлика от затворените фондове, емитентът осигурява частична ликвидност, т.е. възможност за изтегляне от инвестицията по-рано. Цената обаче е риск от загуба. Хеджираните фондове обикновено имат период на абонамент от няколко седмици, в рамките на който клиентите могат да ги купят. След този период фондът обикновено се затваря за други инвеститори.

Деноминация валута

Изпълнение на фонда (%)

Чуждестранен растеж

Фондове на Amslico AIG

Инвестиции и пенсии

Международен балансиран

Istro Asset Management

Реституционен фонд

J&T управление на активи

Първата пенсия

Първата пенсия

1,217,640,950

Прогресивно смесено

Управление на активи на Slovenská sporiteľňa

Консервативна смесена

Управление на активи на Slovenská sporiteľňa

Коронен капитал-облигация

Tatra Asset Management

Международни акции

Tatra Asset Management

Фонд за балансиран растеж

VUB управление на активи

Volksbanken KAG

Американско портфолио на WIOF

Управление на активи на Unigestion

WIOF Балансирано евро

Управление на активи на Unigestion

Европейско портфолио на WIOF

Управление на активи на Unigestion

ИЗТОЧНИК: Асоциация на управляващите компании

След като бъде затворен, фондът ще направи две различни инвестиции. Като част от първата, тя ще купува облигации в портфолиото си. Те ще осигурят плащането на определени средства. Делът на облигациите в общите активи се определя така, че при падежа на фонда фондът разполага с точно толкова средства, колкото инвеститорите са вложили във фонда. Например, при падеж на фонда от четири години и облигации с доходност от пет процента, делът на облигациите във фонда може да достигне 80 процента.

За останалите средства фондът обикновено купува опции за кол на акции или индекси на акции. Тази част от инвестицията ще осигури участие в потенциална възвръщаемост, когато цените на акциите се повишат. Ако цената на акциите се повиши, фондът може да продаде опцията за печалба. В случай на спад опциите няма да бъдат упражнени и клиентът ще получи от продажбата на облигации точно толкова, колкото е инвестирал.

Има няколко вида обезпечени средства. Те се различават според това къде инвестират необлигационната част от активите. Това може да се състои от опции, свързани с растежа, но също така и от спада на цените на акциите или индексите.

Хеджираните фондове също се различават по матуритета на закупените опции. Някои инвестират в множество опции с различен падеж като част от диверсификацията. Освен това фондът може да има опции за хеджиране на валута, така наречените суапове, в портфолиото си. Според настоящата категоризация на отворените взаимни фондове, те по този начин попадат в смесени фондове.

Осигурени инвестиции в Словакия

На напредналите капиталови пазари хедж фондовете все още представляват малка част от инвестициите във фондове. Напоследък обаче търсенето на продукти, предлагащи гаранция за възвръщаемост на поне инвестирания капитал, нараства. В Словакия няколко предприятия излизат с подобна инвестиционна стратегия.

Законът за колективните инвестиции не признава термина хедж фонд. Подобен тип фонд не е включен в изменения закон, който трябва да се прилага от началото на следващата година. Законът обаче дава достатъчно пространство за създаване на такъв фонд. Изменение на закона, което определя делът на инвестициите на взаимни фондове в опциите за хеджиране на риск от максимум 10 процента, може да се превърне в проблем. Ако обаче хеджираният фонд трябва да функционира правилно, техният дял трябва да е по-висок.

Философията на хеджирания портфейл от акции е подобна на тази на хеджираните фондове, т.е. да се гарантира връщането на поне инвестираната сума след определен период от време. Ако обаче цените на акциите се повишат на капиталовите пазари, насочени от хеджирания портфейл, инвеститорите също ще се възползват от предимствата на този растеж.

Самата конструкция на портфейла от обезпечени акции се състои от две части. „При първата купуваме на клиента облигация за част от инвестицията му, която ще гарантира изплащането на определени средства в края на падежа му. Инвестираме останалите средства в кол опции на борсови индекси на основните световни пазари. На всеки шест месеца клиентът ще може да реализира печалба, при условие че цената на базовия актив се увеличава. Ако индексите паднат, загубата няма да бъде отразена в получената сума поради опцията ", обяснява Р. Шерхауфер.

Собствено портфолио

Инвеститорът, който познава същността на хедж фондовете, не трябва да разчита единствено на услугите на банки или дилъри на ценни книжа. Той може да създаде собствен опростен хеджиран портфейл от наличните в момента взаимни фондове. Например, ако той разполага с 200 000 крони и иска да осигури гаранция на тази стойност в продължение на четири години, той може да инвестира 80 процента от средствата в облигационен фонд с приблизително четири години среден падеж на портфейла (продължителност).

    Обезпечени средства в Чешката република
    В съседната Чехия инвеститорите с хедж фондове вече имат богат опит. Няколко вида хедж фондове се предлагат от клон на британската банка HSBC. Инвеститорите се интересуват от тях и HSBC разпродаде тазгодишните оферти преди определеното време. Според агенция ČTK, Обезпеченият Европейски фонд и Обезпеченият британски фонд предлагат на инвеститорите 100% сигурност на инвестираните пари, заключване на годишни доходи и първоначални бонуси. Инвеститорите в британския хеджиран фонд например също печелят пари в случай на спад на пазара. За всяко тримесечие на спада администраторът ще ги кредитира с четвърт процент. Минималната първоначална инвестиция е приблизително 145 000 CZK (188,5 хиляди SKK) за инвестиция от пет години. Фондът за бонус растеж Nasdaq гарантира поскъпване от най-малко десет процента в щатски долари и 12,5 процента в британски лири. Максималната възвръщаемост е ограничена до 1000 процента. В случая с Годишния растежен азиатски фонд минималното поскъпване е 11,5 процента в лири и 9,5 процента в долари. Най-високият добив не е ограничен.

Още 13 транша хеджирани средства се предлагат в Чешката република, съответно от KBC и дъщерното му дружество ČSOB. Фондовете се фокусират върху глобални и европейски действия. Минималната инвестиция вече е 10 000 CZK (13 000 SKK) за пет години и четири месеца. Гарантираната просрочена доходност е на ниво от четири процента, което е приблизително 0.7 процента годишно. Добивът е ограничен до

около 30 процента. Изходната такса при спазване на срока за инвестиция е нула, но в случай на предсрочно оттегляне тя е само един процент.

В края на първото тримесечие чешките инвеститори разполагаха с над 2,6 милиарда хедж фондове. CZK (Sk 3,4 милиарда), което представлява 2,3 процента от активите на всички фондове.

Остатъкът може да бъде инвестиран във фонд, който, подобно на опцията за хедж фондове, ще зависи от движението на фондовите индекси. Въпреки че индексните фондове няма да бъдат на разположение в Словакия до следващата година, вече могат да бъдат закупени различни секторни дялови фондове.

След четири години инвестицията в облигационни фондове ще върне депозита. В случай на нарастване на акциите, инвеститорът може да печели. Той ще възстанови в спад, но все още има същите средства, които е инвестирал.

Роман Шерхауфер: Ние предлагаме защитен портфейл от акции на клиенти, които търсят риск и също са наясно с него.