Тук, в Casey Research, с нетърпение очаквахме публикуването на тримесечни отчети от компании от любимия ни сектор. Защо? Цената на златото беше значително по-висока, отколкото през последното тримесечие в сравнение с колапса през същото тримесечие на 2008 г., така че бяхме нетърпеливи да видим дали това ще доведе до рязко увеличение на печалбите.

Производителите на злато и сребро отчитат значително по-висока нетна печалба и да, най-вече поради по-високите цени на благородните метали. Но за изненада на мнозина, по-високите печалби не доведоха до по-високи - или поне не значително по-високи - цени на акциите.

Докато повечето видяха, че акциите им се покачват в деня на обявяването на тримесечните резултати, някои дори падат, ако златото или по-широките пазари спаднат по време на дъното. И те със сигурност не се увеличиха, както бихте очаквали, когато в заглавията на техните съобщения за пресата бяха публикувани „нарастващи печалби“.

Тук имаме някои отговори, включително голяма улика за разгадаване на загадката, когато „запасите от злато“ отскачат и ни дават „магическите“ ценови нива, които смятаме, че са на път.

"Акциите на златните компании" обаче ще бъдат отразени?

Смятаме, че в даден момент обществото е предопределено да участва на пазарите на благородни метали и когато го направи, ще видим, че обемите скочат и цените на акциите излитат.

Но сега действията играят играта "следвай лидера" ...

математика

Издигане и спад заедно със S&P от миналия април. Така че, освен ако запасите от злато не се отделят от пазара като цяло, трябва да очакваме те да паднат, ако пазарът падне. Смятаме, че пътят на най-малка съпротива за фондовия пазар е надолу, а не нагоре, затова е необходимо повишено внимание, когато нашите акции са с наднормено тегло.

Но както показахме, със златото през последния месец „запасите от злато“ ще се повишат, когато широката общественост навлезе на пазара, независимо какво прави пазарът. Ето как се държаха „запасите от злато“ по време на последния голям бичи пазар в сравнение със S&P.

Измервано от "Gold Barron Mining Index" (добър заместител на Hui, който не съществува), "златните запаси" се увеличиха с 652% през 70-те години (до януари 1980 г.), докато S&P увеличи слабите 22%. Оперирането на пазара през 70-те определено беше под ръководството на златото и "златните запаси", въпреки две рецесии през това десетилетие и ние смятаме, че повторението е близо.

Когато масите най-накрая се събудят, е много вероятно приходите ни да съответстват на горната графика или нарастването на „интернет запасите“ от края на 90-те години.

Сега е моментът да пазарувате?

Като инвеститори, нашата цел е да заемем позиции в най-добрите акции на най-добрата цена. А купуването на ниска цена ни дава повече печалба, когато най-накрая продадем. И така, „запасите от злато“ в момента са на ниски нива?

Имаме няколко улики за отговор, самото злато ни предлага най-важния съвет. Нека да сравним как се представят запасите от злато спрямо златото, за да видим дали са надценени или подценени или някъде между тях.

Диаграмата показва, че „златните запаси“, измерени чрез „HUI Gold Bugs Index“, са надминавали златото до 2008 г. Оттогава „златните запаси“ се представят по-зле от златото с много по-висока скорост.

Това съотношение "златни запаси" към злато ни казва, че на нашия бичи пазар "златните запаси" в момента са подценени поради цената на златото. Това не означава, че те не могат да бъдат по-евтини, разбира се, но това е сигнал, че те представляват добра стойност и че в сравнение с основните активи, има достатъчно място за движение нагоре.

Така че, ако имате дългосрочна перспектива и търпение да изчакате, докато "запасите от злато" започнат да превъзхождат златото отново, днешните цени са добри.

И така, трябва ли да купуваме? Отговорът зависи от текущата ви експозиция към запасите от злато, колко злато и пари имате и перспективите ви. Ако притежавате акции, надвишаващи една трета от общите инвестиционни фондове, няма да бързаме да купуваме. Ако имате ограничена (или никаква) експозиция и пациентски начин на мислене, който чака голямо изплащане, дори постоянни временно по-ниски цени по пътя, тогава купуването на някои акции вероятно е добър ход. Ако имате много малко спестявания и злато, ние ще поставим парите там първо, преди да депозираме голяма част от тези пари в „златни запаси“.

По принцип, колкото повече „златни запаси“ притежавате, толкова по-упорити трябва да бъдете, що се отнася до цената. И все още не бихме препоръчали да влизате „ол ин“. Вашият риск, ако купувате сега, е, ако пазарите отново започнат да се сриват. Но ако сте "лесни" за акциите, добавянето на някои от най-добрите от най-добрите в този момент трябва да работи добре, ако не изпадате в паника в продажбите, ако пазарът показва обща слабост.

Просто ми кажете кога!

Индикаторът №1, който ни казва кога започват „запасите от злато“, няма нищо общо с класациите и е нещо, което можете да наблюдавате сами: ще бъде, когато съседите и колегите ви започнат да проявяват любопитство. Разбира се, че искате да инвестирате пред тях, това е времето, когато започва да става вълнуващо.

И така, кога „златната треска“ удря съседа ви? Историята ще ни даде най-добрата улика:

• На бичия пазар през 70-те години "златните компании" започнаха голям ръст, когато цената на златото беше около 450 долара за унция. Съобразено с инфлацията, то днес би било равно на около 1340 долара. Така че, когато видим, че златото нараства определено над 1300 долара и остава над тази граница, това може да е промяна в интереса на населението към златото. Това не е прогноза, но ни дава представа върху какво да се съсредоточим.

Главният икономист на Casey Research Бъд Конрад беше прав, когато прогнозира, че златото ще пробие бариерата от 1150 долара през 2009 г. - и сега той прогнозира, че златото ще пробие бариерата от 1450 долара до края на годината. Самият Дъг Кейси вижда благородните метали като единствения клас активи, които си струва да се купуват сега, а "златните запаси" като най-добрия начин за добавяне на спекулативен "лост" към тези инвестиции.

Вълнуващо? Това пишете. Ние вярваме, че рано или късно, по-високите цени са акценти за най-добрите компании за производство на злато и сребро, заедно с "магическите" нива, които могат да се появят при мания. Така че, въпреки че препоръчваме повишено внимание, ние също така насърчаваме избирателно участие, така че да не бъдете изоставени. Изчакването на „перфектното“ време за покупка е упражнение в самоизмама, никой не може да определи времето точно на пазара.

Нека бъдем честни: никой не може да гарантира кога и дали ще се случи „златото на манията“. Но всички наши изследвания сочат към по-високи цени на златото (и среброто), така че ние оставаме убедени, че сме в правилния сектор. И можем да спечелим пари, преди да се появи манията.

Преведено от: Майкъл Ф