валута поддържа

Швейцария не е просто часовник. През последните четири години швейцарски политици и централни банкери направиха безпрецедентни покупки на валутни резерви. През 2012 г. стойността им се изкачи до 420 милиарда долара в различни валути, главно в евро. Тази цифра е седем пъти по-висока от тази през 2008 г. и представлява 70% от БВП. Тази сума е 200 000 долара за всяко 4-членно семейство. Швейцарското ръководство твърди, че това е инвестиция в бъдещето, но е обедняване на настоящето. Въпреки че подобни стъпки изглеждат странни, те имат смисъл в днешното икономическо мислене.

Напоследък те се радват на силни икономически показатели в Швейцария. Страната е постигнала високи икономии, ниски данъци, силен износ, ниско съотношение дълг/БВП, балансирани бюджети и доскоро една от най-отговорните парични политики в света. Тези параметри превърнаха швейцарския франк в едно от „сигурните пристанища“. Но в днешната глобална икономика нито едно добро дело не остава безнаказано.

Централните банкери по света, особено във Вашингтон, Франкфурт и Токио, са участвали в мащабна и координирана кампания за обезценяване на валутата за борба с рецесията. Но швейцарците се държаха встрани от тази печатница в продължение на години. В резултат на това инвеститорите по целия свят спестиха спестяванията си в сигурен швейцарски франк. От декември 2008 г. до август 2011 г. франкът е спечелил 59% спрямо щатския долар и около 30% спрямо японската йена. В сравнение с еврото то се засили с 42%. Тъй като Швейцария е в средата на Европа, търговията със съседни държави представлява голяма част от нейната международна търговия.

По време на това значително укрепване на валутата швейцарската икономика просперира. Заплатите и покупателната способност са се повишили и БВП расте по-бързо от другите западноевропейски страни. Въпреки положителните статистически данни за износа, някои износители са в неравностойно положение в сравнение с техните конкуренти от други страни. В допълнение, укрепващата валута поддържа потребителските цени ниски и по този начин поддържа инфлацията ниска или от време на време дефлира. Въпреки факта, че Швейцария е остров на икономическото здраве в море от проблеми, държавните служители смятат, че силната валута е по-голям проблем. И така правителството е отворено за влизане във парична война.

В началото на август 2011 г. Швейцарската национална банка предприе няколко стъпки срещу укрепващия франк. Просто казано, те продаваха франкове и купуваха чужди валути, особено еврото. В декларацията си банката говори за неограничени покупки на чуждестранна валута, за да поддържа нивото от 1,20 франка за евро. Всъщност Швейцария измести паричната си политика към Еврозоната. Всяко действие на Европейската централна банка (ЕЦБ) е последвано от действие на Швейцария. Иронично е, че притесненията от действията на ЕЦБ бяха една от основните причини за неприемането на еврото в Швейцария. Всъщност те косвено приеха еврото. Оттогава швейцарският франк е паднал с 16% спрямо долара, швейцарските валутни резерви са скочили до небето, а инвеститорите, закупили франка като сигурна инвестиция, остават разочаровани.

Производствените държави създават стоки и услуги, които могат да се продават в чужбина, а растежът и стабилността им привличат инвестиции от чужбина. Такива условия създават повишено търсене на националната валута и по този начин увеличават нейната цена. Силната валута поддържа цените на капитала и суровините ниски, което позволява на производителите да постигат по-високи реални доходи. Но според повечето настоящи икономисти силната валута забавя икономиката, защото намалява конкурентоспособността на страната и може да доведе до по-ниски цени (дефлация), което според тях е опасно. Тези опасения са източник на „глобални валутни войни“, при които страните харчат огромни количества национални спестявания, за да гарантират, че валутите им остават слаби. Според сегашната икономическа логика е необходимо да се падне за успех.

Но е много лесно да имате слаба валута. Просто отпечатайте неограничена сума пари. Силната валута изисква реална фискална дисциплина и реално производство. Въпреки това, подобно на телевизионното предаване за отслабване, победителят е този, който губи най-много. Печелите не защото побеждавате конкуренцията, а защото се самоунищожавате. Това е като ученик да убеждава родителите, че оценка „F“ е по-добра от „A“. И ако родителите приемат резултата, няма да има причина за подобрение. По същия начин, ако страни като Швейцария намалят стойността си, нацията също ще има по-малко стимул да промени навиците си. Без външна помощ страните с колабираща валута ще видят бързо нарастващи цени. Падащият жизнен стандарт тогава също ще се отрази на производителността.

Понастоящем имам становище на малцинството, че както е по-добре да си богат, отколкото беден, силната валута е по-добра от слабата. Въпреки че много икономисти твърдят друго, истината може да бъде намерена в крайности. Ако по-слаба валута е по-добра от силна, тогава логично валута с нулева стойност ще бъде по-добра от валута с огромна стойност. Но как биха работили икономиките с такива разлики?

Страните с нулева валута ще имат тенденция да имат пълна заетост и силен износ. Относително ниската цена на труда ще означава, че жителите могат лесно да бъдат наети дори на незначителни работни места. Но докато притежателите на чуждестранна валута са готови да платят повече от вътрешната валута, цялата продукция ще бъде изнесена. Вносът ще бъде нулев, тъй като вътрешните няма да могат да купуват нищо, което се произвежда в страни с по-ценна валута. В резултат на това вътрешното потребление ще бъде изключително ниско. Това ще доведе до нивото на бедност в страни като Боливия, Зимбабве и Хаити.

Напротив, държава с изключително силна валута ще може да си позволи всичко. Дори малка сума пари ще позволи на жителите да купуват повече стоки от чужбина. Така вечерната бригада може да генерира по-голяма стойност от тежката целодневна работа в държава със слаба валута. Силната валута ще означава, че потреблението ще нарасне, дори ако броят на отработените часове намалее. Стойността на спестяванията ще се увеличи и хората ще имат повече възможности да пътуват и да прекарват свободното си време. По същество описваме богата икономика.

В този контекст предпочитаният избор вероятно е съвсем ясен. Тези, които вярват в ползите от слабата валута, не са казали, когато падащата валута се превърне в проблем, повратна точка. Трябва да има ясна граница, при която загубата на покупателна способност надвишава очакваните печалби от растежа. Те мълчат за това. Моето мнение е, че по-силната валута винаги е добра. Не трябва да се дефинира точка на преобръщане.

Проблемът е, че сега икономистите смятат, че работата на икономиката е да създава работни места, а не стоки и услуги. Те виждат работата като цел, а не като начин да стигнат до нещата, които хората наистина искат. Но ако имахме всичко, което искахме да работим без нужда, кой би се притеснявал? Силната валута ни движи до този момент. Това е доказателство за това колко дълбоко е потънала "науката" на икономиката, когато е забравила значението си.

Именно тези грешки убиват растежа. Докато тази вяра, че „черното е бяло“ ще съществува, най-големите печатащи пари ще бъдат най-победени.

Преведено от: Владимир Стренк, Станислав Срънка